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□本報記者 許予朋
“近年來我國外匯市場運行逐漸呈現(xiàn)出新的特征：市場運行呈現(xiàn)較強的韌性，市場主體更加成熟，交易行為更加理性，匯率避險工具人民幣跨境使用水平大幅提升，也大幅壓縮了匯率風(fēng)險敞口?！?月8日，人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在第十四屆陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講時表示，目前，外匯市場監(jiān)管者在面對市場變化時，更加從容、更加淡定、更加成熟，外匯市場宏觀審慎政策工具也更加豐富，“我們有信心、有條件、有能力維護好我國外匯市場的穩(wěn)定運行?！?/p>
縱觀歷史，潘功勝指出，自20世紀90年代以來，全球金融周期經(jīng)歷了三輪較大的下行期，分別是2000-2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅、2008-2009年國際金融危機、2022年全球股債匯市場“三殺”。由于美元在國際貨幣體系中占主導(dǎo)地位，美聯(lián)儲貨幣政策成為全球金融周期的重要驅(qū)動因素。美聯(lián)儲1999-2000年、2004-2006年、2022年以來三輪加息，分別導(dǎo)致了此后的全球金融周期的三輪下行期。一些新興經(jīng)濟體基本面比較脆弱，對外部融資依賴度較高，每當(dāng)美國等發(fā)達經(jīng)濟體條件收緊時，新興經(jīng)濟體往往就會面臨較大的資本流出、本幣貶值、外債償還壓力，甚至爆發(fā)金融危機。
2022年以來，隨著美國金融條件快速收緊，全球金融周期進入下行期，新興經(jīng)濟體再度面臨本幣貶值等壓力。不過相較于上幾次，這一輪新興經(jīng)濟體貨幣貶值速度相對較小。據(jù)潘功勝介紹，這主要有3個原因：一是新興經(jīng)濟體外匯儲備持續(xù)增長，應(yīng)對資本流出的緩沖墊更厚；二是許多新興經(jīng)濟體央行搶在美聯(lián)儲之前啟動加息周期，爭取了主動；三是商品出口型新興經(jīng)濟體受到全球大宗商品價格上漲提振。
“近年來，中國金融周期相對穩(wěn)健?！迸斯俦硎荆浔澈蟮脑蚴侵袊L期堅持穩(wěn)健的貨幣政策。我國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內(nèi)外平衡導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。中國穩(wěn)健的金融周期也為經(jīng)濟和金融市場運行提供了適宜的環(huán)境。2023年以來，中國的信貸脈沖轉(zhuǎn)正上行，顯示信貸對經(jīng)濟的支持作用正在增強。人民幣資產(chǎn)具有競爭力的真實利率，為我國貿(mào)易投資伙伴持有的人民幣資產(chǎn)提供了良好的保值能力。在全球高通脹背景下，人民幣債券也保持了良好的投資組合分散化價值。
整體來看，潘功勝指出，2023年以來，我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲備穩(wěn)中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。4月中旬以來，受內(nèi)外部多種因素影響，美元指數(shù)在4月中旬以后開始走強。同時，疊加國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，人民幣匯率出現(xiàn)了一些波動，但外匯市場運行總體平穩(wěn)。人民幣匯率預(yù)期和我國跨境資金流動保持相對穩(wěn)定。
向前看，潘功勝認為，中國經(jīng)濟運行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢，而一些市場機構(gòu)則預(yù)測美國經(jīng)濟可能面臨溫和衰退。同時，隨著美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，美元走強較難持續(xù)，外溢影響有望減弱?？傮w看，我國外匯市場有望保持較為平穩(wěn)的運行狀態(tài)。
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